学術的視点から考える投資 100年に一度が何度も来るのはなぜ？
「そんな下げ、ほとんど起きないはず」が意外と来る
値動きの大きい日に「今日は5σ級の下落でした」という説明を見かけることがあります。σは標準偏差のこと。平均からどれくらい離れた動きだったかを表す単位です。
5σと聞くと、ものす...
学術的視点から考える投資
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学術的視点から考える投資 今ある優良株だけで過去を調べると強く見える？生存者バイアスから学ぶ投資検証
「今の優良企業を10年前に買っていたら、資産はこれだけ増えていた」
こんな検証を見ると、思わず銘柄名をメモしたくなりませんか？今も有名で、業績も伸びて、株価も上がった会社を10年前へ並べる。グラフも右肩上がりなら、選び方まで正しかっ...
学術的視点から考える投資 伸びる株を見つけたいほど、ハズレも増える｜信号検出理論から学ぶ銘柄選び
スクリーニングで候補が増えすぎる時、ヒットだけでなく見逃しや誤警報も記録することが大切です。信号検出理論をもとに、銘柄選びの判定基準、的中率、ROC曲線、見送り銘柄の記録方法を整理します。
学術的視点から考える投資 勝率60％なのに5連敗する｜二項分布から学ぶ「手法が壊れた」の見分け方
10回売買して6勝4敗。「このやり方、勝率60％かも」と少し手応えが出てきた。そのあと5連敗すると、急に全部が怪しく見えてきますよね。
最初の10回はたまたま勝っただけ？ それとも5連敗の方がたまたま？ 記録を見ても、どちらにも説明...
学術的視点から考える投資 平均リターン10％なのに、資産は10％ずつ増えない｜相加平均と相乗平均から学ぶ複利
「年平均リターン10％なら、100万円が毎年10％ずつ増える感じかな」
そう思うのは自然なんですよね。でも運用成績に出てくる「平均」には何種類かあって、同じ10％でも意味まで変わる。
たとえば1年目が＋50％、2年目が－30％...
学術的視点から考える投資 目標にした数字は、だんだん信用しにくくなる｜グッドハートの法則から学ぶ投資指標
ROE15％を達成。じゃあ会社は強くなった？
中期経営計画を見ていると「ROE15％」「営業利益率10％」「EPS年平均10％成長」みたいな目標がずらっと並ぶ。
数字がはっきりしていると読みやすいんですよね。達成なら丸、未達な...
学術的視点から考える投資 1回の好決算で企業評価を100点にしない｜ベイズ更新から学ぶ見直し方
1回の好決算だけで企業評価を大きく変えていませんか。ベイズ更新を使い、これまでの前提、新しい証拠、その証拠が別の理由でも起こるかを分ける企業分析の方法を、架空決算と確認表で紹介します。
学術的視点から考える投資 全体の利益率が上がっても安心できない｜シンプソンのパラドックスから学ぶ決算の見方
全社の営業利益率が上がっていても、各事業の利益率はすべて悪化していることがあります。シンプソンのパラドックスを使い、平均利益率を各事業の採算と売上構成比へ分けて読む方法を解説します。
学術的視点から考える投資 5銘柄持っているのに全部下がる｜相関で見る、見た目だけ分散
5銘柄、3本の投資信託を持っていても、同じ金利・為替・AI投資で動くなら見た目ほど分散されていません。相関係数とマーコウィッツ理論を使い、同時に下がる理由とポートフォリオの重なりを確認する方法を解説します。
学術的視点から考える投資 標準偏差と正規分布の限界——ブラックスワンを数学的にどう組み込むか（実務版）
※以前ブラックスワンの記事を出しましたが、そちらの実務編＆もう一段階深く踏み込んだ記事になります投資のリスクを説明するとき、よく登場するのが「標準偏差」です。
標準偏差が大きければ値動きが激しく、小さければ比較的安定している。投資信...